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【转载】谁是中国债务最终的受害者?  

2016-11-12 14:22:49|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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谁是中国债务最终的受害者? - 蔡慎坤 - 蔡慎坤
 
财政部有关负责人11月4日表示,目前地方政府债务风险总体可控,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务,应由相关国有企业负责偿还,地方政府不承担偿还责任,地方政府作为出资人的,则在其出资范围内承担有限责任。

公开数据显示,截至2015年末,中国地方政府债务为16万亿元,债务率为89.2%,低于国际通行的警戒标准。2016年,经全国人大批准,新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。

财政部有关负责人轻描淡写的口吻,并不能掩饰中国债务累积的危机,无论是中央政府债务规模还是地方政府债务规模,如同滚雪球一样,己经越来越膨胀!

摩根大通经济学家指出:中国过去一年增加的债务比欧美日加起来还要高出1/4(中国过去1年债务增加4.5万亿美元,美欧日债务增加3.6万亿美元),麦肯锡2014年末计算中国债务已经高达28.2万亿美元,也就是说,现在中国的债务总额已经超过200万亿元人民币!

麦肯锡全球研究院(McKinsey Global Institute)对47个国家的债务进行了调查,调查发现从2007年至今,全球债务从57万亿美元增至近200万亿美元。其中中国债务增加了83%,如果包括金融业债务在内,中国2007年以来负债增加了将近4倍。 

按照麦肯锡的计算,中国要挽救这场即将到来的金融危机,就必须使总债务提高到GDP的79%。但即使如此,这样的一场金融危机依然会给中国经济带来灾难,经济增长几乎消失,家庭和企业推迟消费,经济停滞不前也将成为常态。 

2014年10月2日,中央政府发布了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》。提出建立地方政府性债务风险预警机制和风险应急处置机制,谁举债谁负责,强调地方政府偿债之“责”,明确地方政府对其债务负有偿还责任,中央政府对地方债务实行不救助的原则。

这意味着,中央政府意识到中国债务的高风险,过去十多年,地方政府从银行、债市和影子贷款机构借了数量庞大的债务,用于没有回报或没有收益的重大项目或形象工程。

这些年地方政府靠“土地财神”已经过惯了肆意挥霍的好日子,尽管中央一再要求地方政府将销售土地的收入,重点用于改善民生和偿还政府债务,用于保障房建设、教育投入等等。但地方政府的土地获利,更多是进行城市建设与改造、甚至大拆大建,与中央政府的要求相去甚远。 

地方政府大多通过融资平台对外举债,根据审计署的公开数据,从2008年上半年至2009年末,地方政府融资平台激增5000多家,贷款余额膨胀5.68万亿。要知道,2008年前的地方债规模才5.48万亿元,到了2010年底,就猛增到10.72万亿元,几乎翻了一番。2010年底到2013年6月,中国地方政府性债务又从10.72万亿飙升到了17.89万亿,地方债增长近70%。

由于中国债务门类繁多,数据更不透明,中国地方政府债务实际上已经处于失控状态,地方财政也蕴酿着极大风险,但风险到底有多大,仍然莫衷一是。目前我国并没有专门的机构和标准来统计各种债务,各地融资平台越来越多样化、隐蔽化,很多资金的来源和数量根本无从知晓,负债规模也难以统计。

正因为这部分藏在黑箱里的隐性债务是个未知数,更加剧了财经界对中国债务危机的担忧。更为严峻的现实是,目前披露的债务数据只是冰山一角,中央政府的债务和地方政府的债务已经到了无人敢提及的地步!

如果单从法律上讲,地方政府是不允许向银行举债借贷的,但市政建设和基础设施需要大笔资金,政府通过设立融资平台的方式,以政府财政为担保向银行借钱,这个模式在2009年政府采取4万亿元刺激措施时,几乎被所有地方政府如法炮制。

中国债务屡创新高,实际上跟各级官员的利益有很大关系,钱多了可以随心所欲大搞建设大搞形象工程从而创造所谓的政绩,另一方面可以通过这类项目大肆敛财疯狂贪污,至于沉重的债务包袱扔给下一任或下一代,地方官员更不会考虑未来如何偿还债务,很多地方在举债时根本就不打算偿还债务。

熟稔政府公共投资的人们都很清楚,大凡政府操刀的重大基础设施项目包括各类形象工程,其腐败寻租成本一般都在20%以上。自2009年世界金融危机以来,中国政府主导的4万亿投资项目和各级政府以及银行配套的20多万亿投资,至少有10万亿通过不同渠道,流入了大大小小的贪官以及各类掮客代理的私囊之中。

至于这种政府主导的投资,除了公开的腐败,至少还有很大一部分是“无效投资”,国家发改委徐策和王元早前的研究报告显示,从2009年到2013年,这种“无效投资”占到中国经济总投资的一半,并且至少已造成6.8万亿美元的投资浪费。

空头大师查诺斯曾警告中国,用投资支撑的经济最终将崩溃,而不是经济学家吹嘘的持续繁荣,查诺斯并不理会中国GDP数字。“经济活动不等于创造财富。你如果盖一座桥,然后这座桥每隔5年就要塌一次或拆一次,于是你每过五年就要盖同一座桥,这能转化成为很多很多GDP增长,但显然不会增加国民福祉。”

原全国人大副委员长成思危生前曾警示:疯狂举债最终会由中央财政来填补窟窿,财政必然要减少民生、公共事务等等方面的支出,等于是老百姓来替政府还帐,如果银行将地方债务转变成坏账,仍然也是老百姓的损失,只能通过多印钞票制造通货膨胀来稀释债务,老百姓是最终的受害者。

为了满足投资需求和抑制债务危机爆发,中国选择了最简单又是最粗暴的方式—-使用政府掌控的铸币权大肆印钞。2008年底,中国的货币供应总量是47.5万亿,到现在己超过150万亿,足足增加了上百亿,远远超过中国从1949年以来60年的货币供应总量。这种以货币超发带来的经济超级繁荣,最终必然是以经济的大增长和大危机来收场。
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